乐鱼app下载体育:

　　而这也令一个“终极悬念”正被摆在市场参与者与经济学家面前——那就是油价究竟涨到多高，会引发全球尤其是世界最大经济体美国的经济衰退？

　　这项调查收集了来自华尔街银行、大学及小型咨询机构等组织的50名经济学家的回复，调查于3月16日至18日期间进行。而在这份来得颇为应景的调查中，有两个问题或许值得人们高度关注：

　　在时间线方面，当被问及高油价需要持续多久才会引发衰退时，他们的回答则从4周到55周不等，平均维持的时间为14周。

　　很显然，在周四布伦特原油价格已经一度摸高至119美元/桶的背景下，上述经济学家所给出的触发美国经济衰退的平均油价阈值——138美元，并不算非常遥远。而眼下更为具有悬念的，或许是这种极端高油价的持续时间……

　　根据沙特官员给出的时间线，随着部分在战前运出海湾的额外库存被耗尽，实物短缺将在下周更严重，导致价格逼近138至140美元。到4月第二周，如果供应中断没有缓解且霍尔木兹海峡继续保持关闭，油价可能会触及150美元，随后在接下来几周逐步升至165美元和180美元。

　　“我的预测是基于一个前提，即霍尔木兹海峡将在4月中旬前对油轮运输完全开放，”他表示。“如果届时海峡未能开放，油价将飙升得更高，我也会将经济衰退纳入我的预测。”

　　全球油价只要连续两个月平均维持在每桶140美元左右，再加上金融环境收紧（例如利率上升），就足以将全球经济的部分领域推入“轻度”衰退。

　　要引发美国经济衰退，油价需要在今年剩余时间内稳定在每桶150美元——高于2008年油价曾达到每桶147美元的历史最高点。其他前提还包括了利率上升，资产价格走弱。

　　如果原油和天然气供应中断及其相关的不确定性持续下去——类似于1990年或2022年的情况，宏观经济溢出效应将加剧“滞胀”。持续的能源价格冲击可能会推高通胀，收紧金融环境，并使政策权衡更加复杂。

　　当然，考虑到美国目前早已成为能源净出口国，美国本身所能承受的高油价痛苦阈值，可能也要比其他经济体尤其是依赖能源进口的国家高出不少……

　　在先锋投资看来，油价长期高企的代价可能将大多数表现在欧元区和日本等非美经济体中。

　　著名经济学家、PIMCO前首席投资官·埃尔-埃里安指出，他认为美国陷入衰退的可能性目前已从约25%上升至35%。他表示，这一增长主要是由美伊战争的溢出效应推动的，但他补充称，还有另一个因素也在影响着他的预期。

　　①油价上涨导致通胀螺旋式上升，造成需求冲击。中东战争已经推高了油价，布伦特原油价格连续一周多徘徊在每桶100美元左右。埃尔-埃里安表示，油价上涨有可能使通胀成为美国经济的结构性问题，他指的是石油在经济中的广泛用途以及战争造成的更广泛的供应链中断。

　　埃尔-埃里安在阐述他的悲观预测时表示：“冲击的第一阶段是高通胀，这将削弱人们的购买力，增加企业的成本。第二阶段则是经济稳步的增长放缓和失业率上升。”他随后补充说，他认为这样的一种情况是经济面临的最大风险。

　　“一旦出现重大金融事故，金融环境就会收紧，人们将没有办法获得信贷。结果，最终会导致需求冲击。”他说道。

　　瑞银全球经济与策略研究主管、首席经济学家Arend Kapteyn在最新的研报中还指出，当前中东冲突引发的能源冲击“与2011-2014年也存在不同”，一个关键原因主要在于美国页岩行业已无力再做出类似规模的应对，这在某种程度上预示着消费者更有可能首当其冲承受冲击。

　　Kapteyn写道，经通胀调整后，2011-2014年的油价实际上比现在更高，但当时美国经济吸收了那次冲击，因为页岩油热潮为工业基础提供了助力。当时飙升的WTI原油价格刺激了油气公司增加钻探活动、产量增长和能源部门投资。这为美国的制造业基础创造了助推力，并抵消了部分高燃料成本带来的拖累。

　　然而，这正是那些看好美国经济的论点，眼下开始显得有些站不住脚的地方。正如Kapteyn所言：

　　Kapteyn表示，与那时相比美国经济和石油产业已存在许多差异：今天的劳动力市场更疲软，家庭面临更多流动性约束，且通胀冲力更尖锐，反映出的油价上涨速度也要快得多（2011-2014年油价同比涨幅从未超过约55%，而如果当前价格持续，涨幅将接近100%）。但关键的区别——也是这里的重点——是页岩油。

　　2010年初，美国矿业部门(主要为油气行业)约占工业生产的14%。到2012-2013年，它贡献了美国工业生产总增长的一半以上，甚至有短时期采矿业实际上贡献了全部增长。在2015-2016年油价后，美国矿业部门产出从低基数机械性反弹，但页岩油并未恢复到2014年前的投资或钻机强度。石油产量在边缘上仍会对价格做出一定的反应，但投资的弹性已大幅度降低。换句话说，如果当前的油价被视为暂时的，美国就不太可能看到任何类似于2011-2014年那种由页岩油驱动的供应反应，来抵消可能打击消费者的净收入侵蚀。

　　当前风险在于加油站价格冲击，若能源市场动荡持续，未来数周内可能开始打压市场信心。与此同时，信贷市场已显现压力迹象，进一步加剧了整体经济前景可能恶化的担忧。